[책 리뷰] 위대한 기업에 투자하라 (2), 타이밍과 투자자의 잘못

[책 리뷰] 위대한 기업에 투자하라 (2), 타이밍과 투자자의 잘못

 

 

포스팅 1편에서는 필립 피셔가 말하는 좋은 주식(기업)을 찾는 15가지 관점에 대해 간략하게 요약을 했다.

(자세한 내용은 아래 링크 참고!)

https://fantasticfuture.tistory.com/entry/%EC%B1%85-%EB%A6%AC%EB%B7%B0-%EC%9C%84%EB%8C%80%ED%95%9C-%EA%B8%B0%EC%97%85%EC%97%90-%ED%88%AC%EC%9E%90%ED%95%98%EB%9D%BC-1-%EC%A2%8B%EC%9D%80-%EC%A3%BC%EC%8B%9D%EC%9D%84-%EC%B0%BE%EB%8A%94-15%EA%B0%80%EC%A7%80-%ED%8F%AC%EC%9D%B8%ED%8A%B8

[책 리뷰] 위대한 기업에 투자하라 (1), 좋은 주식을 찾는 15가지 포인트

                                                                   

 

2탄에서는 최고의 수익률을 얻기 위한 최선의 매수, 매도 타이밍과

투자자가 쉽게 실수할 수 있는 잘못들에 대한 필립 피셔의 생각을 정리해볼까 한다.

그럼 바로 본론으로 들어가 본다.

 

"언제 살 것인가?"

주가 상승을 위해서는 주당 순이익이 폭발적으로 증가할 것으로 보이는 주식을 골라야 한다.

더 나아가, 수익률을 극대화하기 위해서는 적절한 매수 타이밍에 대해서도 한 번쯤은 생각해봐야 한다.

필립 피셔가 말하고자 하는 것은 마켓 타이밍(Market Timing)에 대한 이야기가 아니다.

쉽게 말하면 단순 과거의 차트 추이, 경제 전망 등을 보고 저점을 예상해서 매수하라는 것이 아니다.

필립 피셔는 최고의 매수 타이밍을 다음과 같이 이야기한다.

"신제품, 신기술 개발에 있어 상업적인 대규모 생산이 처음으로 본격화하기 시작하는 순간이 최고의 매수 타이밍이다"

그렇다면 최초 대규모 생산이 발생하는 순간을 왜 매수 타이밍이라고 할까?

이유를 알기 위해서는 일반적인 기업의 매출 발생 흐름을 알아야 한다.

 

(1) 획기적인 신제품을 개발했다.

(2) 신제품 개발 소식과 함께 주가는 상승한다.

(3) 시운전을 위한 공장 가동이 성공했다는 소식에 주가는 더 상승한다.

(4) 본격 대규모 생산을 위한 공장이 가동되고 계속해서 난관에 부딪힌다.

(5) 계속되는 난관 속에 지출 비용 증가와 함께 주당 순이익이 감소한다.

(6) 공장에 심각한 결함이 있다는 소문과 함께 투자자들은 주식을 매도하며, 주가는 떡락한다.

(7) 모든 난관을 극복하고 공장이 정상 가동되나, 신제품의 특별 비용이 발생하여 또다시 주가는 하락한다.

 

위와 같은 흐름에 따라 (7) 시점에서 정말 낮은 가격에 매수를 하라는 것이다.

이후에는 공장이 정상 가동되고 매출은 폭발적으로 증가할 것이기 때문이다.

마지막으로 매수 시, 지켜야 할 사항은 추가 매수의 타이밍을 잡아야 한다는 것이다.

정확한 타이밍은 절대 예측할 수 없기에 몇 년에 걸쳐 분할 매수한다는 생각으로 임해야 한다는 것이다.

 

  "언제 팔 것인가?"

주식을 팔아야 할 이유는 3가지이다.

첫 째, 애초에 잘못된 주식을 매수한 경우이다.

15가지 관점 또는 자기의 기준에 따라 매수를 했는데 알고 보니, 잘못된 선택이었던 것이다.

이럴 때는 고집부리지 말고 잘못된 것을 바로 잡도록 하자

둘째, 시간이 지남에 따라 투자 근거가 변할 때이다.

매수를 할 때, 매수한 이유가 변했을 때는 매도를 해야 한다.

따라서 자신의 포트폴리오 속에 있는 기업의 동향 등에 대해 주기적으로 모니터링해야 한다.

셋째, 더 좋은 투자 대상을 발견할 때이다.

최고의 투자 대상을 찾아서 보유하고 있다면 상관이 없는 이유다.

 

"투자자가 하면 안 되는 10가지 잘못"

1. 선전하는 기업의 주식을 매수하지 말라

신생 기업, 본격적인 사업을 하려는 기업들을 매수하면 안 된다는 내용이다.

왜냐면 사업 초창기에는 기반이 약하고 작은 문제에도 쉽게 흔들릴 수 있기 때문이다.

사업 기반을 확실히 잡은 기업들에서 투자 대상을 골라야 한다.

 

2. 훌륭한 주식인데 단지 "장외시장"에서 거래된다고 해서 무시해서는 안된다.

비상장 주식, 시장 외 거래 등에 얽매이지 말고 미래의 최고의 수익을 안겨줄 기업을 찾는 것에 집중을 하자는 말이다.

 

3. 사업보고서의 "표현"이 마음에 든다고 해서 주식을 매수하지 말라

더욱 매력적이게 보기 위해 온갖 미사여구로 화려하게 수놓은 표현에 혹하면 안 된다.

표현보다는 핵심 내용을 파악하여 진정한 기업의 모습을 보자

 

4. 순이익에 비해 주가가 높아 보인다고 해서 앞으로 추가 순이익 성장이 이미 주가에 반영됐다고 속단하지 말라

계속해서 이익 창출을 위해 노력하고 있고 기업의 본질이 변하지 않는다면 향후 PER은 계속 증가할 것이다.

 

5. 너무 적은 호가 차이에 연연하지 말라

훌륭한 종목이고 주가도 합리적이면 시장 가격으로 바로 매수를 한다.

매수를 하지 못해 미래의 거대한 이익을 놓치면 안 된다.

 

6. 너무 과도하게 분산 투자하지 말라

리스크 최소화를 위해 분산 투자는 당연하다.

하지만 너무 과도하게 분산 투자하여 자신이 무엇을 보유했는지도 모르고 보유한 기업에 대해 모른다면

이것이야말로 분산 투자를 하지 않는 것보다 더 위험하다.

자신이 확실히 아는 기업에 한해 분산 투자를 하자

 

7. 전쟁 우려로 인해 매수하기를 두려워해서는 안된다.

전쟁이 터지거나, 전쟁 우려가 있을 때 화폐 가치는 떨어짐으로 주가는 당연히 오른다.

 

8. 관련 없는 통계 수치들은 무시하라

과거 최고가, 최저가 등의 주가 범위, 지난 5년간 주가 수익비율과 같은 수치들은 무시하자

주가는 과거의 일들에 의해 결정되는 것이 아닌 현재의 평가에 따라 결정되는 것이기 때문이다.

과거의 주가가 낮았다고 해서 미래에도 낮은 주가를 유지하는 것도 아니고

과거의 돈을 잘 벌었다고 해서 앞으로도 돈을 잘 버는 것이 아니다.

 

9. 진정한 성장주를 매수할 때는 주가뿐만 아니라 시점도 정확해야 한다.

앞서 말했던 최적의 매수 타이밍의 내용을 참고하자

 

10. 군중을 따라가지 말라

대다수의 사람들이 말을 하고 생각하는 것에 현혹되지 말고 기업 자체의 내재 가치를 보자

 

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'위대한 기업에 투자하라'에서 말하고자 하는 것은

어떤 종류의 주식을 언제 매수해야 하고 나에게 엄청난 수익을 가져다줄 기업의 본질이 무엇인지에 대한 것으로

단 돈 12,000원으로 투자의 기본적인 원칙과 핵심을 배울 수 있는 좋은 기회가 될 것이다.

포스팅을 통해 책이 말하고자 하는 방향을 느끼고 책을 정독하며, 자신의 기준을 한번 더 점검하는 기회가 되면 좋겠다.